日前，公募基金一季報(bào)已全部披露完畢，公募基金持倉(cāng)變化以及顯現(xiàn)出的市場(chǎng)“新動(dòng)向”也隨之浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，一季度主動(dòng)偏股型基金股票倉(cāng)位升至歷史較高水平。行業(yè)方面，一季度公募基金對(duì)成長(zhǎng)風(fēng)格配置有所增加，計(jì)算機(jī)、電子、傳媒、通信等行業(yè)均獲得明顯增配，但龍頭公司持股集中度繼續(xù)回落。

(資料圖)

股票倉(cāng)位普遍上升

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，全市場(chǎng)共有10708只（A/C類分開(kāi)計(jì)算，下同）基金產(chǎn)品。從資產(chǎn)凈值來(lái)看，據(jù)中金公司研報(bào)統(tǒng)計(jì)，公募基金資產(chǎn)總值由去年四季度的28萬(wàn)億元升至28.7萬(wàn)億元，股票資產(chǎn)從上季度6.2萬(wàn)億元升至6.3萬(wàn)億元。

從A股指數(shù)來(lái)看，一季度上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均收獲正漲幅，而公募基金股票倉(cāng)位也隨著市場(chǎng)回暖而上升，不同類型基金均有加倉(cāng)。據(jù)信達(dá)證券統(tǒng)計(jì)，2023年一季度普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金持股比例分別為91.55%、90.85%、86.18%，相比2022年四季度分別上升0.83個(gè)百分點(diǎn)、0.94個(gè)百分點(diǎn)、1.50個(gè)百分點(diǎn)。

此外，從主動(dòng)型基金持倉(cāng)分布來(lái)看，一季度高倉(cāng)位公募基金數(shù)量占比較四季度明顯提升。對(duì)股票型基金而言，持股水平在90%以上的數(shù)量占比為48.63%，較2022年四季度上升5.04個(gè)百分點(diǎn)。

“經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)繼續(xù)支持復(fù)蘇前景，有望逐步改善投資者信心。二季度開(kāi)始A股將進(jìn)入盈利上行周期?！敝薪鸸菊J(rèn)為，目前A股市場(chǎng)整體估值仍不高，近期波動(dòng)調(diào)整無(wú)礙中期表現(xiàn)，市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍大于風(fēng)險(xiǎn)。

TMT等領(lǐng)域迎調(diào)倉(cāng)“熱潮”

今年一季度，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情極致演繹。Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度申萬(wàn)一級(jí)計(jì)算機(jī)、傳媒、通信、電子行業(yè)指數(shù)分別上漲36.79%、34.24%、29.51%以及15.50%，位列各行業(yè)前列。從基金一季報(bào)來(lái)看，上述行業(yè)也成為了公募基金調(diào)倉(cāng)的“最大熱點(diǎn)”。

據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，從一級(jí)行業(yè)倉(cāng)位變動(dòng)來(lái)看，主動(dòng)偏股型基金在一季度大幅加倉(cāng)TMT。其中，計(jì)算機(jī)、食品飲料和通信，持倉(cāng)市值分別增長(zhǎng)3.79個(gè)百分點(diǎn)、0.93個(gè)百分點(diǎn)、0.91個(gè)百分點(diǎn)，被減倉(cāng)較多的行業(yè)是電力設(shè)備、國(guó)防軍工和銀行等。信達(dá)證券研報(bào)也顯示，一季度公募基金對(duì)計(jì)算機(jī)、電子、傳媒、通信持倉(cāng)環(huán)比上升幅度均較大，而電力設(shè)備則有明顯減倉(cāng)，成長(zhǎng)板塊呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢(shì)。

德邦證券研報(bào)則進(jìn)一步顯示，從重倉(cāng)股前500公司來(lái)看，計(jì)算機(jī)、電子行業(yè)公司數(shù)量分別為38家、50家，較2022年四季度的32家、45家均有增加。

另一值得關(guān)注的現(xiàn)象是，與此前抱團(tuán)“核心資產(chǎn)”相比，公募基金一季度持股集中度再度下降。中金公司研報(bào)顯示，主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)前100公司的持股市值占比由去年四季度的60.6%降至今年一季度的57.4%，重倉(cāng)前50公司的持股市值占比則由46.9%降至43.8%。

熱門(mén)領(lǐng)域機(jī)構(gòu)投資態(tài)度現(xiàn)分歧

除持倉(cāng)情況外，一季報(bào)中還透露出基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的觀點(diǎn)以及相應(yīng)投資策略。值得注意的是，對(duì)于一季度表現(xiàn)火熱，包括人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等在內(nèi)的熱門(mén)板塊，各機(jī)構(gòu)態(tài)度有所差異。

廣發(fā)基金經(jīng)理傅友興認(rèn)為，人工智能成為全球最受關(guān)注的科技創(chuàng)新領(lǐng)域。創(chuàng)新和創(chuàng)造性毀滅是經(jīng)濟(jì)內(nèi)生演化和增長(zhǎng)的核心機(jī)制；每一輪的科技創(chuàng)新，既可能打破現(xiàn)存的產(chǎn)業(yè)均衡格局，也將帶來(lái)新的產(chǎn)業(yè)變革機(jī)會(huì)。

易方達(dá)基金經(jīng)理陳皓則表示，AI將極大提升全社會(huì)的生產(chǎn)效率，但客觀上當(dāng)下的研究認(rèn)知還不具備對(duì)相關(guān)標(biāo)的的定價(jià)能力，尤其當(dāng)這些個(gè)股快速上漲后，也不太符合“以相對(duì)合理的價(jià)格買(mǎi)入預(yù)期收益率更高的資產(chǎn)”這一投資理念，因此會(huì)選擇暫時(shí)“以靜制動(dòng)”。

對(duì)于上半年行情震蕩較大、回撤明顯的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，廣發(fā)基金經(jīng)理劉格菘稱，對(duì)旗下產(chǎn)品重點(diǎn)持倉(cāng)的光伏、儲(chǔ)能、新能源車方向保持相對(duì)樂(lè)觀，投資中相信基本面優(yōu)秀和增量?jī)r(jià)值積累的公司。經(jīng)過(guò)調(diào)整，行業(yè)估值水平已在歷史低位，產(chǎn)業(yè)鏈的變化在市場(chǎng)定價(jià)中未被充分認(rèn)知和體現(xiàn)。

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