研報正文

【資料圖】

邏輯和觀點

焦煤(1329,-8.00,-0.60%)：

供給上，進口蒙煤甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)維持高位，預計3季度蒙煤中長協(xié)重新定價后，蒙煤進口量會持續(xù)增加。澳煤價格回落，預期澳煤進口有所改善。國內(nèi)“保供穩(wěn)價”政策不變，煤礦的生產(chǎn)和供應總體平穩(wěn)。

需求上，鋼廠復產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量雖然維持高位，但鋼廠保持低庫存，焦煤供需寬松格局延續(xù)，短期焦煤低位震蕩。

中長期來看，在粗鋼平控預期和終端需求羸弱的現(xiàn)實下，焦煤價格中樞將下移，低庫存水平驅(qū)動階段性反彈。

操作策略：區(qū)間操作，上方壓力1420，下方支撐1210。

風險因素：下游采購意愿、煤炭進口等。

焦炭(2085,-33.00,-1.56%)：

供給上，行業(yè)平均焦化利潤尚可，開工率保持高位。但受制于下游需求，部分焦企小幅減產(chǎn)。需求上，前期鋼廠利潤修復，鋼廠復產(chǎn)，焦炭補庫需求部分釋放。然而，市場對黑鏈終端需求擔憂仍存，產(chǎn)業(yè)負反饋格局延續(xù)的風險仍在?？傮w上，焦炭供需趨于寬松，焦炭盤面已充分反映現(xiàn)貨提降預期，下行空間有限，但在焦炭在基本面偏弱的格局下，盤面反彈動力不足，短期焦炭低位震蕩。

操作策略：區(qū)間操作，上方壓力2200，下方支撐2020。

風險因素：鋼廠產(chǎn)能表現(xiàn)、焦化利潤、盤面情緒等。

行情點睛

【焦煤】

期貨市場：截至日盤焦煤2309合約收盤于1338元/噸，上浮23元/噸，漲幅為1.75%。

現(xiàn)貨市場:唐山市場低硫主焦煤價格1735元/噸。泰安市場主焦煤價格1800元/噸。

武威市場中硫氣煤價格1100元/噸。臨沂市場氣煤1350元/噸。進口蒙煤方面，甘其毛都口岸蒙5#(原煤)報價在1100元/噸，蒙3#(精煤)報價1250元/噸。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：1-5月中國生產(chǎn)原煤19.1億噸，同比增長4.8%，其中4月生產(chǎn)原煤3.8億噸，同比增長4.5%，日均產(chǎn)量1272萬噸。據(jù)海關(guān)總署顯示，2023年1-5月進口煤炭1.8億噸，同比增長89.6%，其中5月中國進口煤及褐煤3958萬噸，同比增長92.7%

【焦炭】

期貨市場：截至日盤焦炭2309合約收盤于2120元/噸，上浮42.5元/噸，漲幅為2.05%。

現(xiàn)貨市場：港口現(xiàn)貨整體維穩(wěn)。日照港準一級冶金焦(平倉)價格1940元/噸，一級冶金焦(平倉)價格2040元/噸。天津港準一級冶金焦價格1940元/噸，一級冶金焦價格2040元/噸。唐山準一級冶金焦價格1870元/噸，一級冶金焦價格1990元/噸。

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